曾任美国里根总统经济顾问委员会主席、现为哈佛大学顶级经济学教授的马丁·费尔德斯坦(Martin Feldstein)最近发表文章论道：“虽有欧元区主权债务的金融危机，美元在过去12个月仍对欧元贬值15%。这一年来美元对所有国际货币都在按通胀因素调整后贬值超过10%。放眼未来，受全球市场所左右，美元可能至少会在未来几年里对一揽子货币进一步贬值”。自21世纪以来,全球第一大货币的经历是：美元因金融海啸而产生巨额贸易逆差,失业率依然超9%而高度不景气，美元继续贬值，再加上破14.29万亿美元上限的美国债，那么美元在未来十年极有可能再贬值30%左右。

马丁·费尔德斯坦教授深刻、前无古人地揭示：“虽然美元贬值意味着进口价格上涨，从而增加美国内通胀压力，但美元在过去10多年间累计30%的下跌幅度，都无法阻止美联储将平均年度通胀率保持在3%以内。美国这一策略表明，美元可以在国内保持坚挺，同时在国外又变得更有竞争力。马丁教授新说让人异想天开，似乎又有天下悬疑的感觉，好像只有美元贬值，美国才可能得救，但按着现代货币理论和规则：一种国际货币既要“保持坚挺”，又要“更有竞争力”，几乎是根本不可能的事。而美元又怎么将“保持坚挺”“更有竞争力”——“鱼与熊掌”兼得、发挥到全球极致？

首先、未来几年有几种强大市场力量将给美元施加贬值压力。第一力量来自一些主权财富基金和其他拥有大量美元资产余额的国际机构抛售。这些投资者相信，要降低风险，就应该分散自己的投资组合。近十年，因为大额贸易顺差，许多新兴国家积累了数以万亿美元。虽然这些投资者最初把这些资金视为传统外汇储备，认为应该投资于流动性很高的美国国债。现在投资者又认识到，这些大额资金应当被当作投资资产来对待，所以应该分散化，不要把鸡蛋放在一个篮子里，还要如富国那样向黄金、白银、贵金属、石油、气、稀有金属等做战略储备。这才是“储备货币”的根源意义。8月份黄金价已从每盎司1500美元左右飙升至超过1900美元， 而且价格还必须飙升。全球资本都在寻找避险的新去处。近来美欧及全球股市上资本在全面逃逸，几乎哀鸿遍地，已经胜过金融海啸爆发的霎那……